來源：上海有色網作者：胡巖

   SMM測算，全球2019年上半年的鈷原料需求增量預計不超過5000噸，不考慮全球隱性庫存，供應端中色，合縱、佳納等在剛果有投資的中資冶煉廠2019H1預計可新增超過2000噸供應量。

繼上周嘉能可宣布將暫停四季度Kamoto鈷產品的出口后，Gecamines國有礦業公司（擁有Kamoto有限公司25%的股權），表示“嘉能可只是采取了單方面的決定，我們還沒有認可這一裁決”。國內冶煉廠對嘉能可此舉的態度表現的更為觀望，依舊無顯著的長單讓步或增加原料庫存的意愿。

電解鈷：外媒電鈷價格依舊平穩，雖然海外巨頭對明年的供應發表了存在阻力的信息，投機市場一度波動，然而實貨消費端的弱勢表現仍然是不爭的事實，投機商也是難有回天之力，市場信心不足，當然主流生產企業報價持平，交易已相當少見，SMM電解鈷價格為42.00 - 43.50萬元/噸，均價較上周下跌1.25萬元/噸。

鈷鹽及鎳鹽：鈷鹽交易價格再度走低。部分鈷鹽生產商預期后期氯化鈷四鈷消費走弱，轉產硫酸鈷，受此影響硫酸鈷供應增多，下游借機壓價，原生料冶煉大廠有意穩硫酸鈷價在8萬元/噸以上，但下游心理價位已逼近7.5萬元/噸附近。部分冶煉廠盈利能力受侵蝕或有減產打算。氯化鈷市場為買方市場，交易價格隨數碼市場步入淡季有進一步下行壓力。硫酸鎳交易價格下滑。SMM硫酸鈷價格為8.00 - 8.30萬元/噸，均價較上周下跌0.4萬元/噸。SMM氯化鈷當前價格為9.60 - 9.80萬元/噸，均價較上周下跌0.6萬元/噸。SMM硫酸鎳價格為25000.00 - 27000.00元/噸，均價較上周持平元/噸。

四氧化三鈷：四氧化三鈷交易價格再度下探。下游鈷酸鋰生產商需求減弱，且主動降低原材料庫存，壓價采買訴求較強。四鈷主流大廠的海外訂單量價皆宜，國內訂單受下游影響被動跟跌。非主流成交價下探至30萬元/噸。SMM四氧化三鈷當前價格為31.00 - 32.00萬元/噸，均價較上周下跌1萬元/噸。

氧化鈷及鈷粉：氧化鈷下游對鈷持看跌心態，按需采購，氧化鈷市場下游較為分散，采購量級不大，因此生產商尚有一定挺價能力，交易價格跌速不及四氧化三鈷。鈷粉交易價格受電鈷影響繼續下滑，大廠為保障銷量主動降價出貨，預計鈷粉仍有進一步下行壓力。SMM氧化鈷當前價格為30.00 - 31.00萬元/噸，均價較上周下跌1萬元/噸。SMM鈷粉價格為47.50 - 48.50萬元/噸，均價較上周下跌0.5萬元/噸。

三元前驅體（523動力型）：受鎳鈷原材料價格下滑的影響，三元前驅體交易價格相應下降。目前交易火爆的主要是單晶型號三元前驅體，單晶型號三元前驅體交易價格一般較常規動力型高3千左右。三元前驅體采購方表示預測三元前驅體仍有進一步下跌趨勢，單晶型號三元前驅體或探底11萬元/噸。SMM三元前驅體（523型）價格為11.10 - 11.30萬元/噸，均價較上周下跌0.15萬元/噸。SMM三元前驅體（622型）價格為11.60 - 11.80萬元/噸，均價較上周下跌0.2萬元/噸。

碳酸鋰：本周電池級碳酸鋰交易價格進一步集中，成交價在7.8-8.1萬元/噸之間集中， 近期低價貨源減少是低幅上調的原因。近兩周市場成交價格總體穩定，需求較為平淡。本周SMM電池級碳酸鋰價格為7.7-8.1萬元/噸，均價較上周上漲0.05萬元/噸。

氫氧化鋰：電池級氫氧化鋰價格稍稍走低，其中微粉級氫氧化鋰主流成交價格在12-12.5萬元/噸，粗顆粒氫氧化鋰主流成交價在11.5-12萬元/噸。工業級氫氧化鋰價格成交區間較大，低幅低于9萬元/噸，高幅可探至11萬元/噸。本周SMM電池級氫氧化鋰價格為11.6-12.6萬元/噸，均價較上周下降0.2萬元/噸。

鈷酸鋰：鈷酸鋰需求開始減弱。當前高電壓鈷酸鋰需求尚可，4.35V鈷酸鋰的需求集中在龍頭鋰電池廠手中，中小型企業4.35V鈷酸鋰需求持續低迷，預計后續需求繼續走低，交易價格下滑。SMM4.35V鈷酸鋰價格為32.00 - 33.00萬元/噸，均價較上周上漲0.5萬元/噸。

三元材料（523動力型）：BC電池大廠的三元材料需求持續強勁，需求型號多為333及523單晶。三元材料生產商表示交易價格受原材料價格下跌影響有所下滑，但今年四季度出貨量預計能維持峰值。SMM三元材料（523型）價格為16.30 - 17.30萬元/噸，均價較上周下跌0.2萬元/噸。SMM三元材料（622型）價格為18.00 - 19.00萬元/噸，均價較上周下跌0.2萬元/噸。

錳酸鋰：錳酸鋰價格本周保持穩定，上游原料碳酸鋰價格近段時間無波動，市場平穩出貨。本周SMM錳酸鋰（容量型）價格為3.6-4.6萬元/噸，均價較上周持平。本周SMM錳酸鋰（動力型）價格為5.2-5.8萬元/噸，均價較上周持平。

磷酸鐵鋰：本周磷酸鐵鋰價格走低，主要原因是一來是受之前碳酸鋰價格低迷影響，二來接近年底，正極材料廠為資金盡快回籠，愿意降價出貨。本周SMM磷酸鐵鋰（動力型）價格為6.00 - 6.50萬元/噸，均價較上周下跌0.3萬元/噸。

后市預測：SMM測算，全球2019年上半年的鈷原料需求增量預計不超過5000噸，不考慮全球隱性庫存，供應端中色，合縱、佳納等在剛果有投資的中資冶煉廠2019H1預計可新增超過2000噸供應量，此外RTR預計可新增約3000噸供應量，SMM預計明年上半年全球鈷基本面依舊不樂觀。國內冶煉廠及下游也有相同預期，因而大幅壓價希望提前兌現低價。但仍需考慮，鈷價下跌過快，鈷冶煉廠壓力若無法及時傳導壓力給礦原料供應商，無自主原料來源的冶煉廠或將面臨減產停產，或造成產生短期價格波動。